fun88.com理邦仪器：2月28日召开分析师会议西南证券、恒生前

　　证券之星消息，2024年3月8日理邦仪器（300206）发布公告称公司于2024年2月28日召开分析师会议，西南证券、恒生前海、拾贝投资、中科招商基金、生命保险资管、安联基金、北京和聚投资、碧云资本、富安达、国金基金、国融自营、交银施罗德、国信资管、湖南医药发展基金、吉渊投资、嘉实基金、建信养老金、景顺长城基金、明亚保险经纪、南京硕明投资、宁波复华安鸿、宁波旭弘投资、德邦证券、农银汇理基金、平安基金、山证(上海)资管、上海茂典资管、上海途灵资产、上海涌津投资、上海证券、尚元资本、申万菱信、深创投、开源证券、深圳光影资本、深圳量度资本、深圳茂源财富管理、深圳尚诚资管、深圳翼虎投资、太平基金、天治基金、万和证券自营、亚洲红马、益民基金、国投证券、银华基金、永赢基金、中道投资、中国国新、华安证券、国信证券、诺安基金、财信证券自营参与。

　　答：2024年公司的营收增长目标，是在不考虑 2023年一月份国内市场抗疫应急采购的基础上，力争同比实现两位数以上增长。国际市场方面目前国际市场已连续两年实现正向增长，随着公司海外本地化建设的持续深入，预计海外市场将继续保持增长。国内市场方面国内市场预计今年形势会好于去年，医疗新基建、设备更新等政策的加持会带动整个行业实现增长。此外，公司还将有一大批新品，如 i20、i500、CL30、X9、IT30/50、UHD系列镜、MP 系列脉冲磁刺激仪等一系列新品进入销售序列，形成新的营收增长点。

　　答：公司对血气业务未来两年维持 20%以上增速的前景充满信心，认为该业务将成为公司未来几年增速最快的产品线之一。目前，公司血气产品系列已全面布局，涵盖了基于电化学平台的 i15、光化学平台的 i20，以及湿式血气平台 i500，形成了完整的产品矩阵。2023 年，公司血气耗材出货量已经突破 800 万片，2024 年目标出货量有望超越 1,000万片。从今年的情况来看，已呈现出良好的发展趋势。公司致力于在未来 3-5 年内，将血气业务推向全球领先前列，对此我们信心十足。

　　答：i500 全自动血气电解质分析仪是一款基于微电极法的湿式血气，可检测血气、电解质、代谢物等参数，后期支持血氧模块拓展。该产品具备易使用、易管理、易维护等特点，与 i15、i20、各类采血器、POCT 管理软件等一同为客户提供 POCT 血气分析全面解决方案，协助临床医生更全面地对失血、缺氧、中毒等患者进行诊断，适用于二级以上，尤其是医院急诊科、ICU、 科、检验科、心内科、呼吸科等各类科室。2023年年底，i500湿式血气的仪器已经获得国内 NMP注册证，其配套的耗材目前正加紧注册当中，预计于 2024 年第一季度前后完成。

　　问：卫健委印发大型医院巡查工作方案（2023-2026年），自 2023年 12月启动，于 2026 年 10月底前完成巡查，请对公司如何看待？

　　答：从国家角度来看国家这一举措旨在进一步加强医疗行业的监管，确保医疗服务的质量和安全，是推动医疗行业持续健康发展的重要措施。从医疗单位角度来看可减少采购中间损耗，医院可以将有限的预算采购性价比更高的产品，为患者提供更加优质的服务。从生产厂家来看巡查方案的推出可能在短期会对医院的采购节奏产生些许影响，但医院需求并未减少，在行业环境逐步净化后，市场上像公司这类产品品质优异且具备一定品牌影响力的厂家来说，市场份额有望继续提升。

　　问：国家发改委出将推动大规模设备更新，对公司业务有什么影响？如何看待医疗新基建对医院设备更新的影响？

　　答：国家发改委设备更新行动中重点聚焦的领域含医疗领域，这对于医疗器械行业来说属于利好政策，有助于提升医疗设备更新的需求。前两年国家卫健委的贴息政策，由于疫情期间医院运作受限，导致并非所有医院都能充分利用该政策购置新设备。而这次国家发改委的政策支持表明政府决心，将在更大范围内推动医疗行业的设备更新。尽管具体政策落实需要一定过程，效益并不会立即显现，但至少为国内医疗机构提供了指导，会刺激部分医院采购新设备。针对医院设备更新，公司认为虽然旧设备能够满足日常诊断需求，但公司仍具备市场机会。医疗新基建要求设备更新不仅是简单的更换旧设备，更需要适应智能化、数字化、网络化、信息化发展的时代趋势。公司于 2015 年成立智慧健康子公司，致力于心电信息化业务，满足医疗机构的信息化需求。近年来，基于智慧健康前期在信息化领域的持续性探索，公司的智慧医疗业务迅速成长并推出了一系列更为丰富的信息化综合解决方案。因此，相较于仅销售产品的医疗器械公司，公司更能满足医疗机构的信息化需求，具备更强的综合竞争优势。

　　答：反腐行动的推进可能暂时会延迟医院的设备采购进度，但医疗器械行业的整体需求不会因此而减弱，仅表现为采购时间有所延后。在反腐行动之后，医疗机构在选购产品时将更加注重厂家的合规性。对于像理邦这类产品品质卓越且市场影响力显著的厂家而言，有望在未来赢得更多的市场份额。目前，国内各类学术交流活动逐步恢复，公司将继续加强市场推广，充分发挥多产品线和强品牌力的优势，更好的实现年度经营目标。

　　答：净利率主要与销售额与期间费用相关。从销售额角度来看公司坚持国际化发展，持续投入研发，推陈出新，全球品牌影响力和市场占有率的提升，将推动主营业务持续稳步发展。从费用角度来看公司期间费用主要以研发、销售费用为主,而该两项费用的主要构成为人员薪资。未来随着公司业务规模扩大，人员队伍调结构、提素质，费用增长幅度逐步放缓，人均效率水平将持续提升。综上所述，公司认为净利润率提升主要以销售额驱动，费用增幅低于销售额增幅，进一步提升净利润率水平。未来，公司将大力提升销售额的同时，通过内部优化管理，逐步将净利率提升至 20%左右。

　　答：产品特点① 国内首创干式血气全血检测血红蛋白及其衍生物；② 一张卡可同时检测 pH、pCO2、pO2、Na+、K+、Cl-、Ca++、tHb、sO2、FO2Hb、FCOHb、FMetHb、FHHb；③ 高通量，吸样到出结果小于 60s; ④ 干化学法，单人份测试卡，常温效期长达 8个月；④ 最低用血量仅 65uL。上市时间i20 仪器已于 2023 年 9 月 21 日获得 NMP 注册，其配套的试剂盒于 2023年 10月 19日获得 NMP注册，2024年已进入全年销售阶段。

　　理邦仪器（300206）主营业务：从事医疗电子设备产品和体外诊断产品的研发、生产、销售、服务。

　　理邦仪器2023年三季报显示，公司主营收入15.24亿元，同比上升22.71%；归母净利润2.37亿元，同比上升24.83%；扣非净利润2.17亿元，同比上升34.26%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入4.34亿元，同比上升12.93%；单季度归母净利润2978.47万元，同比下降24.22%；单季度扣非净利润2479.47万元，同比下降27.87%；负债率10.59%，投资收益122.96万元，财务费用-1124.08万元，毛利率57.84%。

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　　证券之星估值分析提示理邦仪器盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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