fun88.com【首控证券研讨】新股陈述：堃博医疗控股有限公司

　　公司成立于2012年，是一家专心于介入呼吸病学产品开发的医疗器械公司，在我国和全球范围内供给创新式肺部疾病解决方案。公司有17种产品及处于不同开发阶段的主要产品，中心产品是InterVapor及RF-II。据弗若斯特沙利文陈述显现，InterVapor体系是世界上榜首个，也是仅有一个用于医治缓慢阻塞性肺病及肺癌等肺病的热蒸汽能量融化体系。RF-II是一种射频融化体系，是一种与一次性肺射频融化导管结合运用的射频融化体系及仅有专门针对肺癌的射频融化体系。公司的三合一肺病学渠道给商场追随者打造了高进入壁垒，并令医师或患者的转化本钱进步，然后稳固了公司在我国及全球介入呼吸病学医疗器械范畴的抢先商场位置。

　　公司于2019-2020年别离完成收入807万美元、325万美元，21年前四个月完成收入158万美元。若不考虑上市开支、可转化可换回优先股的公允价值变化等一次要素影响，公司于2019-2020年的经调整净利别离为亏本1,750万美元、亏本1,905万美元，2021年前四个月的经调整净利为亏本789万美元。毛利率方面，公司于到2020年12月31日止年度的毛利率为76.9%，较上年度的毛利率74.1%根本保持稳定。于到2020年4月30日止四个月的毛利率67.1%增至到2021年4月30日止四个月的78.6%，主要是因为在海外商场直接出售利润率较高的Archimedes体系。公司的现金及现金等价物由到2019年12月31日的310万美元增至到2020年12月31日的1880万美元，进一步增至到2021年4月30日的4340万美元。

　　到2018年、2019年及2020年止年度，按销量核算，公司在我国介入呼吸病学导航设备商场位列榜首，商场份额为43.2%；按出售收入核算则位列第二，商场份额为37.5%。2020年我国的介入呼吸病学导航渠道的商场规模达 690万美元，2016至2020年以68.9%的年复合添加率添加，估计到2025年将到达1.887亿美元。到2030年，估计在导航渠道指引下进行的支气管镜查看的商场浸透率最终将挨近50%，因为我国医疗体系中占主导位置的低等级医院运用导航体系的数量估计将日益添加，且需求更杂乱的导航技能来进步其确诊才能，故肺部导航体系出售添加的商场潜力巨大。本次IPO的柱石投资者包含UBS Asset Management (Singapore) Ltd.(瑞银)、Lake Bleu Prime、雪湖本钱、CEPHEI、Summer Healthcare Fund、Springhill Master Fund Limited、Artisan China Post-Venture Master Fund LP等。

　　公司的总市值为90.41-98.29亿港元，联席保荐人为高盛(亚洲)、海通世界。其中高盛(亚洲)于近两年合计 31个项目，首日表现为 22涨 9跌。海通世界合计 20个项目，首日表现为 16涨 4跌。综上所述，公司在介入呼吸病学产品开发范畴处于抢先位置，职业添加潜力较大且技能壁垒较高。但需注意的是现在公司商业化产品的出产水平较低，产品研制需求很多的前期投入，研制实验成果存在必定的不确定性。

　　1)研制成果的不确定性；2)临床测验本钱昂扬，未来亏本添加的危险；3)监管危险。

　　9.2% 将用于为持续扩展堃博医疗的出产厂房的出产线% 将用于营运资金及一般公司用处。